IUL(Index Universal Life)이란 주가지수에 의해 이자 수익을 얻는 저축성 생명보험이다.

저축성 생명보험은 가입자가 사망했을 때 생명보험금이 지급되는 기존의 생명보험을 바탕으로 보험료의 일부를 세금유예 혜택 아래 저축해서 원하는 시점에 쌓여진 현금을 찾아 쓸 수 있는 형태의 생명보험이다.

처음에는 Whole Life 라는 형태로 시작됐고 이 후 여러 가지 면에서 좀 더 자유로운 형태의 Universal Life 가 나와서 지금은 저축성 보험이라 하면 이 두 가지 WL(Whole Life) 과 UL(Universal Life)을 의미한다. 그리고 UL 은 매월 지불하는 보험료로 저축을 하는데 어떤 형태로 저축하느냐에 따라 고정이자를 받는 Fixed UL, 주식시장에 투자되는 Variable UL, 주가지수에 의해 이자를 받는Index UL 등으로 나눠진다.

Fixed UL 은 은행 Saving 처럼 약속된 이자를 받고, Variable UL 은 Mutual Fund 에 투자되어 그 Fund 가 오르고 내림에 따라 Cash Value 가 변동되고 Index UL 은 주가지수의 변동에 따라 이자를 받게 된다.

예를 들어 홍길동씨가 매월 $300씩 내는 저축성 보험에 가입을 했다면...

Fixed UL(연이자 3% 가정)은 매월 보험료 $300 중 보험 Cost 와 Expense 등을 제외한 금액이 연이자 3%를 받으며 저축해 나가는 것이다. Variable UL 은 가입자가 지정한 Mutual Fund 에 직접 투자되기 때문에 Fund 의 실적에 따라 쌓여진 Cash Value 전체가 오르고 내리게 된다. Index UL 은 주가지수가 올랐을 경우 오른 만큼 이자를 받게 되고 내렸을 경우에는 이자는 없지만 원금에는 마이너스 적용되지 않는다.

Index UL 의 장점이라면 Fixed 와 Variable 의 좋은 점만을 결합시켰다는 것이다. 주가지수에 의해 이자를 받지만 주가지수에 직접 투자되는 것은 아니다. 정한 기간 동안의 주가지수 변동률에 의해 이자를 지급받고 주가지수가 하락한 경우에는 원금에 대한 손실 없이 0% 이자 또는 0.5% 이자를 지급한다.

개념에 대한 이해를 위해 ABC 라는 회사에 투자하는 것으로 설명하면, Variable UL,은 ABC 의 주식을 산 것과 같기 때문에 ABC 의 주가가 오르고 내리는 것에 의해 Cash Value 가 함께 움직이게 된다. 반면 Index UL 은 ABC 의 주가가 오르면 그 오른 비율 즉 Index를 가지고 약속된 내용에 따라 이자를 지급 받게 되고 ABC 의 주가가 내릴 경우에는 이자를 지급하지 않거나 0.5% 등 최소한의 이자를 지급하게 된다. 이렇게 직접적으로 투자되는 것이 아니기 때문에 Securities and Exchange Commission(SEC) 와 The Financial Industry Regulatory Authority (FINLA) 등의 관리, 감독을 받지 않는다.

Index UL 이 가지고 있는 단점도 물론 있다. Whole Life 나 Guaranteed UL 보다 생명보험금에 대한 보장성이 떨어진다는 것과 같은 선상에서 Index 가 장기간 마이너스 성장을 할 경우 Cash Value 가 보장되지 않는다는 것이다. 하지만 이는 Index UL 과 Whole Life 라는 보험의 형식을 선택할 때 이미 선택하게 되는 Risk 이다.

이 선택은 비약해서 말하자면 아래의 경우와 같다.

당신에게 $100,000 의 투자금이 있고 이 금액을 20년 후에 찾는다는 전제 아래 A에 투자하면 20년간 1%의 이자가 Guaranteed 된다. 미국이 망하던 무슨 일이 있든지 1% 이자가 보장된다. 반면 B에 투자하면 해마다 미국 전체 주식의 등락 폭에 의해 이자를 지급 받는데 지난 20년간 평균 이자가 연 6% 였다. 다만 보장 이자가 없기 때문에 앞으로 20년간 미국 전체 주식 시장이 단 한 번의 반등도 없이 20년간 내리 마이너스 된다면 지급 받을 수 있는 이자는 0% 이다.

이런 상황에서도 나는 무조건 보장 받는 쪽을 선택하겠다고 한다면 A를 선택하면 된다. 사람마다 생각하는 것과 가치가 다르기 때문이다. 하지만 B를 선택한 사람에게 보장이 없는데 B를 선택했다고 위험하다고 말한다면 이것이야 말로 정말 웃기는 얘기가 아닐까 싶다. 소위 전문가라고 하는 사람들 중에서도 어려울 말로 포장했을 뿐 B를 선택한 사람들을 어리석다고 비판하는 사람들이 실제 있다.

줄 서서 먹는 맛집에 가 보면 사람들이 줄 서서까지 먹는 이유를 이해할 수 있다. 현재 누구도 부인할 수 없는 대세가 된 Index 상품, 그 역시 이유가 있는 것이다.